本章上雪要与大家探讨的书是李驰的《中国式价值投资》，这本书虽然出版时间距今十年有余，但书中的一些核心论点对我们当下的投资仍然具有重要的借鉴意义。地址失效发送任意邮件到 Ltxs Ba@gmail.com 获取最新地址

李驰被媒体称为中国菲特，也是圳同威投资管理公司的创始，他一直在中国践行菲特的价值投资之路。

既然都是价值投资者，书里的一些论点跟上一本书《雪球投资：一个价值投资者的投资札记》基本一致。

一致的地方我们要特别注意，因为这可以体现价值投资的共，而且是当前社会上，那些拥有不错成投资成就的所一致认为的真理。

作者说：

1、买未来有可能变得更大的优秀公司票，只有它们的价才可能有持续向上的原动力。

2、菲特曾说：“与伟大的公司为伍。”彼得·林奇则说：“不要买第二名的票。”这就是我从大师们那里学到的选第一招。

作为价值投资，首要一条是选择好公司，远离垃圾。

因为我们没有能力去经营管理一家公司，所以要想办法找到一群优秀的才，把资产在合适的价位托付给他们。

3、持续的经营能力，是优秀企业最重要的标志；出色的团队，是重要表现；良好的公司治理结构，是重要指针。这就是买前问自己三个问题所需要寻找的答案。

4、控制风险的最佳办法，就是研究透彻，确定自己刻了解和明白投资对象的价值，而不是看票的表面光鲜，或者是不是受市场追捧。

上面这些论点是不是跟之前我们提过的内容非常相似，表述不一样，但道理都一样：做价值投资，我们买的公司一定得是好公司，不仅现在好，将来也要好。

只不过在这本书里，他还要向读者传递的一个核心论点是：在中国独特的资本市场里，光学习菲特怎样选还是不够的，还要学习索罗斯如何卖出。

这本书的书名之所以叫《中国式价值投资》，其实作者就是想通过自身经验告诉大家：以价值投资方法选值得投资的票，用周期投机理论指导买卖时机，在中国证券市场中打一套自成一体的“索组合拳”。

经济学和金融学其实都是资本主义的“舶来品”，起初我国建立资本市场的时候奉行的也是“拿来主义”，但国不同造成投资者在投资过程中说遵循的规律也不同。

作者发现生搬硬套西方顶级投资家的一些方法在中国市场有时候会踩坑，于是就把他的踩坑经历与成功案例都记录下来告诉大家：我们不仅要学会价值投资，还要学会如何在中国做价值投资。

在这里上雪需要帮菲特他老家说句话，虽然他老家的长期价值投资方法经常被各种大爷大妈误解为菲特买票买了就不卖，一直不卖，这种理解是完全错误的。

比如今年疫刚开始的时候菲特就果断清仓了他持有的所有航空，当苹果票出现严重高估的时候他也会择机卖出一些套现，论把握卖出时点，老同志根本不输索罗斯，这就是为啥我们在所有经济危机、金融危机和市大萧条的时候都看不到老巨额亏损的样子。

那么我们看到的是什么呢？

我们看到的是菲特先行离场之后手握大量现金，不断扮演着危机之后的救世主，危机发之后不断买买买的就是菲特。

2008年世界金融危机，百年投行高盛集团岌岌可危，是菲特斥资50亿美元购买了高盛集团的优先，截至2009年底，高盛价已收回大部分失地，2011年初，菲特的50亿本金完美回本，此外他还获得了5亿美元的优先溢价，而认权证更合算，菲特最后与高盛结算认权证时获得了总值约20亿美元的票。

菲特不仅救了高盛，还救了美国通用电气公司、花期银行、美国银行、usg公司以及哈利·戴维森（harley-davidson）等一大堆公司。

那个所有都对市避而远之的时候只有菲特他老家像抢购便宜货的中国大妈一样各种买买买，而菲特这所有的投资在未来3年内给他的公司带来了超过百亿美金的投资回报。

为什么金融危机发几乎所有都被套了而菲特却有这么多闲钱可以救这么多巨无霸公司？

原因有两个：

第一，菲特持有的现金比例一向很高，让他永远有子弹应对各种危机；

第二，早在2007年世界金融危机发之前，菲特就嗅出了美国市不过是虚假的繁荣，于是早就慢慢卖出准备好行囊跑路了，尽管他跑路的时候市又往上涨了很多，不少都笑菲特廉颇老矣，但最后那些笑他的都消失了，而菲特的资产还在不断增值。

所以认为菲特只会买不会卖的，需要多读读关于菲特的那写时事记录，当然还有那些关于他的书。

关于菲特的书《雪视角》往后一定会给大家很系统地讲一遍，这里我们先聚焦《中国式价值投资》。

废话不多说先上货：

1、别的成功方法常是导致自己失败的陷阱。只有找到最适合自己的方式，才是成功的开始。

2、如果你今天想购买的某只票永久损失的可能很小，而五年内翻番的可能很大的话，你应该着手去做。

3、市盈率（pe）、市盈率相对增长比率（peg）和市净率（pb）这三大基本的财务指标就能准确地评估票正处于低估值区间还是高估值区间，从而制定买卖策略。

4、投资是模糊数学的一门分支学科，这是必须确认识的事实。投资能赚大钱，完全是因为投资者买中了一个最接近准确的未来。只有预测的大方向正确，并且从容提早介，做左侧易者，才能分享企业成长期带来的丰厚回报，而不是做追高的右侧易者。

5、从不满仓，让我永远保存实力可抓住下一个出现在面前的机会。

我们下一章一条一条给大家分析。

重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。